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刘纪鹏:抄底中国必先做多中国 股市兴则国家兴  

2013-06-14 23:04:14|  分类: 名家看盘 |  标签: |举报 |字号 订阅

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       在他看来,中国股市应上涨到4000点。届时市值将从20万亿涨到40万亿,到那时我们的市盈率也就25-30倍,以中国经济的成长性而言完全合理,股市4000点应是监管层必须救市守住的基本点。

  尽管近期外围股市均经历了一波回调,但相比之下,A股仍是世界主要经济体表现最差的市场,此间“抄底之声”也不绝于耳,近期更有《抄底中国》一书问世。

  “若要抄底中国,必先做多中国。”中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏在近日接受上证报记者独家专访时称,没有一个国家崛起是靠楼市,也没有一个国家崛起不靠股市,因此中国要崛起必须要做多中国,股市兴则国家兴。

  抄底前必先“做多中国”

  “美国最大的利空已经释放,而在中国有哪些泡沫释放了?房地产(行情 专区)高高在上,地方融资平台,银行(行情 专区)理财等等,外国人对中国未来的担心完全有道理。”提到中美股市云泥之别,《抄底中国》一书的策划荣跃对记者解释称。

  该书认为,目前距离真正的底部还需要一个漫长的考验,甚至需要一些黑天鹅事件的发生来检验,如资本外逃、房地产泡沫破灭等。刘纪鹏也认同《抄底中国》的观点,不过,“若要抄底中国,必先做多中国。”

  刘纪鹏认为,“抄底中国”是给投资人听的,“做多中国”是给中国的政策决策者听的。因为没有一个国家的崛起是靠房市,同样没有一个国家的崛起不靠股市,因此中国今天要崛起,必须要做多中国,“股市兴,则国家兴”。

  “中国股市目前是带病运行,为何停发新股9个月仍然低迷,是因为人们不愿意让你带病重启新股发行,如果不做任何改变继续重启,即便大盘勉强涨起来,仍将面对大小非疯狂套现的恶性循环。”刘纪鹏称。

  在他看来,中国股市应上涨到4000点。届时市值将从20万亿涨到40万亿,到那时我们的市盈率也就25-30倍,以中国经济的成长性而言完全合理,股市4000点应是监管层必须救市守住的基本点。

  A股涨到4000点可能吗?刘纪鹏认为这并不难,因为中国一不缺钱,二不缺成长性。“目前中国股市上交所市盈率是12倍、深交所是17倍,平均15倍,相比之下日本股市现在动态市盈率14倍,静态19倍。”但与此同时,中国的经济增长速度比日美都要高得多,也就是说市盈率高一点完全应当。

  创业板(行情 股吧 买卖点)问题或尚未全部暴露

  今年以来,外围市场一片大好,上证指数却走势疲弱,而遭遇空前解禁压力的创业板却平步青云上破1000点大关,并创造近两年新高。对此,刘纪鹏表示怀疑:上涨是假象,真相是拉高套现。

  在刘纪鹏看来,尽管现在将IPO停发了,但创业板的问题绝非“三高超募”一个痼疾,后续或还有两个问题没有暴露:一是治理结构问题,90%创业板公司仍是家族控制,独立董事完全是摆设,欺诈事件或还会发生;二是相当一部分公司的最终目的是在二级市场套现,目前60%-70%的创业板企业都已进入大股东解禁期。

  对于近期创业板指数大涨,刘纪鹏认为其上涨属虚假现象。“并非因为他们的自身效益有多么好,而是利益相关者在爆炒,拉高行情出货。在大小非解禁前,大股东都还都是纸上富贵,为了拿到活钱就必须把股价打起来。”他分析称。

  “28字”建言创业板发行

  如何解决创业板上述顽疾?刘纪鹏为此提出了一个“28字”建议——监审分离,下放发审,保留否决做实保荐,连带券商,打包发行,真实供求。

  刘纪鹏认为,证监会职责是“抓坏人”而不是“选美”,不应把主要精力都放在发行审批上,而是应该果断地把审批和监管分开,其职责就应是监管,将发行审批下放给交易所,证监会可以保留最后否决权。

  对于现行保荐人制度,刘纪鹏建议实行保荐人负责制。对于保荐人报上来的材料(行情 专区),证监会对其真实性核准之后进行备案。保荐人只要出现欺诈、违规等行为,都将面临严惩,轻则警告、吊销执照,更严重的追究刑事责任。

  “打包发行”目的是解决企业高溢价发行问题。证监会可以一次打包发行多家企业,“比如50只股票”,如此就可将一级市场的价格压下来,给二级市场留出上涨空间,超募的现象也就会解决。

  对于创业板股东持股比例,刘纪鹏认为必须将第一大股东上市比例降到40%以内,发行后第一大股东不应该超过33%,这样就解决家族企业上市公司造富,并对其减持形成制约力量,防止利用其信息优势牟取非法利益。

  此外,为抑制大股东强烈的减持冲动,刘纪鹏建议必须通过预设减持底价进行约束,比如以新股发行价为大小非减持底价。“创业板三高超募对中国资本市场的制度性伤害是深远,创业板企业的财富仅仅是社会财富的简单堆积和重新分配,这种合法的剥夺财富都是发生在不合理的发行政策中。”刘纪鹏在主编的《抄底中国》一书中表示。

  刘纪鹏:A股需要四大革命 暴跌跟美国日本无关

  今日沪深两市股指大跌,有分析人士认为,市场惨淡走势反映出广大普通投资者对新股发行改革征求意见稿很失望,IPO何时重启也成为市场多方热议的话题。中国政法大学资本研究中心主任、教授博导刘纪鹏认为,目前IPO仍属带病重启,市场内存在着监审不分等问题,要推出真正市场化的IPO,需要相关部门广求意见、开门改革。

  中国政法大学资本研究中心主任、教授博导刘纪鹏6月10日在其微博中表示,IPO开闸仍属带病重启。市场中存在的监审不分问题,发审委有权利,保荐人有利益,发行部权利与利益相关联,而控制者并不承担风险,由此造成的信息不披露等问题,正是万福生科(行情 股吧 买卖点)等企业得以造假上市的原因。

  刘纪鹏指出,原本应当注重市场监管的证监会,工作重点都发在审批上,存在的行政审批垄断,使得真正市场化的IPO推不出来;证监会与交易所的关系不清楚,分工不明确,两者之间的关系是监管与被监管,还是总部与分支机构,让人生疑。借美国证监会因其监管不力、对芝加哥期权交易所处以600万美元罚款的例子,刘纪鹏认为,中国目前的监管发行制度易产生保荐漏洞,必须理清证监会与交易所之间的利益关联、打破行政审批垄断的现状。

  从新股发行改革征求意见稿的字面上来看,本次股改提到市场主体自主定价、允许在审企业先行发债、约束大股东减持行为等多项措施。刘纪鹏认为,下一步IPO改革要点中有进步的是大股东和董监高2年内减持不低于发行价和加重保荐机构责任,但这点进步离大家对证监会改革的期待差距仍大。总结起来,此次意见征求稿亮点可圈可点,严重不足,并没有触碰到发行制度的实质问题,因而期待监管发生革命性的变革。

  刘纪鹏认为,中国股市根本不是技术周期和资金问题,而是伪市场化,导致无公平与正义,家族企业一级市场高价圈钱,二级市场精准套现,大股东几毛钱/股的股票靠三级放大卖到几十元,每上一支就遗留75%的堰塞湖,无穷无尽越减越多,中国独有的一股独大在二级市场高抛低吸必须用特效药来治理才行。

  对于今日中国股市大跌,刘纪鹏称,A股低迷与美国、日本股市遇挫并无关联。中国的货币、银行、股市三大体系与美国都不搭界,下跌并非是受国际影响。“按理说与美欧日相比,只有中国没有金融和财政危机,中国是避风港,他们下跌,中国股市上涨才是,可人家涨我们不涨,人家下跌我们确跟着跌。还说是因为美国,这种掩盖中国股市内在矛盾的解释简直到了无知加无耻的程度。”

  刘纪鹏表示,要解决A股市场内存在的问题、为IPO开闸创造时机,证监会应广泛汲取投资者建议、公开透明地进行市场改革,四大革命必不可少:监管者革命,对监审不分、重审批轻监管的监管制度必须进行革命性变革;打破交易所垄断革命,加强对交易所的监察与管理,打破行政审批垄断权;家族上市第一大股东股权革命,申请IPO的企业第一大股东持股比例应严格控制在40%以内;二级市场持股比例超过30%的大股东,减持价格必须提前预设。(东方财富(行情 股吧 买卖点)网)

  刘纪鹏:A股千万别抄底除 非我出任证监会主席

  日前,“2012图书大奖颁奖盛典”举办期间,中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏,在参与《抄底中国》首发式圆桌讨论时,告诫广大股民,“还是那句话,千万别等我一讲完就抄底。”,现在不能买股票。谈到何时抄底,刘纪鹏表示“等我提的政策建议上面采纳了,或者我当了证监会主席你才可以抄底”。

  刘纪鹏的话言犹在耳,就一言成谶。6月4日,在并无重大利空出台的情况下,上证指数暴跌1.17%,,创业板指数更是跳空大跌2.8%。截至收盘两市共有超2000只个股下跌,仅不到一成个股上涨。

  不控制住大小非疯狂减持 那么股票就像无底洞

  为什么刘纪鹏不看好当今股市尤其是创业板?刘纪鹏表示,主要还是因我国新股“发行制度中的三高超募、伪市场现象”仍没有能得到解决。假如不能把那些本来只值几毛钱的股票卖到三十元、四十元变现的现象控制住,将大小非疯狂减持控制住,那么股票就像无底洞一样。

  刘纪鹏强调,前段时间创业板的上涨存在虚假现象。“不是因为这些问题都解决了,也并非因为他们的自身效益有多么好”,而仅仅是“利益相关者在爆炒,拉高行情出货”。另外,在大小非解禁之前,控制上市公司的大股东都还没有拿到活钱,都只是纸上富贵。“为了拿到活钱就必须把股价打起来。”

  传媒龙头华谊兄弟(行情 股吧 买卖点)(300027)6月4日暴跌成为刘纪鹏看空创业板的最新佐证,此前深交所披露的数据显示,5月24日,华谊兄弟创始人之一王中磊通过竞价交易,也就是在二级市场抛售了457万股,成交均价30.89元,套现1.41亿元。5月27日,王中磊继续减持117.5万股,套现3588万元,两次累计套现1.77亿元。6月3日,华谊兄弟出现疑似大小非减持的大额大宗交易,交易双方以每股30.32元的价格成交308.87万股,成交金额达9364.94万元。而仅隔一天时间,6月4日收盘,华谊兄弟股价就出现了大跌,至收盘时止,跌幅达到9.59%。接近跌停。

  解决高溢价发行的28个字建议

  为解决高溢价发行问题,刘纪鹏提出了一个28个字的建议,“监审分离,下放发审,保留否决、做实保荐,连带券商,打包发行,真实供求”。

  他认为,证监会职责是“抓坏人”而不是“选美”。不应把主要精力都放在发行审批上,那样其监管必然做不好。证监会应该果断地把审批和监管分开,其职责就应是监管。发行审批下放给交易所,证监会可以保留最后否决权。

  万福生科(300268)欺诈上市案,平安证券受罚并拿出3亿元赔偿。但审批万福生科上市的发审委却无人追究。刘纪鹏对此质疑“证监会又是当监管者,自己又管发行”,这样自然“打假就不硬气”,“保荐人带着上市公司跑发审委,哪一位发审委委员签的字,你敢披露吗?”

  刘纪鹏建议实行保荐人负责制。对于保荐人报上来的材料,证监会对其真实性核准之后进行备案。保荐人只要出现欺诈、违规等行为,都将面临严惩,轻则警告、吊销执照,更严重的追究刑事责任。

  “这样保荐人搞违规不但要把吃的都吐出来,还要加倍。一个具体的负责人要比十个模糊不清的负责人在这里搞审批好得多。”

  同时刘纪鹏主张通过打包发行,真实反映一级市场供求,用这一方法解决企业高溢价发行问题。一个方法是减少发行频率,增大一次性供应。证监会可以一次打包发行多家企业,“比如50只股票”,如此就可将一级市场的价格压下来,给二级市场留出上涨空间,超募的现象也就会解决。

  此外,刘纪鹏还认为必须“要锁定大小非大小限,这是关键。有人说解决这个问题,延长他们的禁售期,这不行。”

  解决家族企业一股独大的办法就是针对现在840家申请上市的企业,控制其第一大股东的上市比例降到40%以内,发行后上市前的第一大股东不应该超过33%。这样就解决家族企业上市公司造富,以及为今后二级市场治理结构形成制约机制,并且对其减持形成制约力量,防止利用其信息优势牟取非法利益。

  此外,为抑制大股东强烈的减持冲动,必须通过预设减持底价进行约束。刘纪鹏建议以新股发行价为大小非减持底价。

  政策决策者做多 A股4000点应成为政策底

  刘纪鹏表示,“证监会主席的使命就是维护股市,繁荣股市,没有说打压股市的。今天跌成这样了想救,但股民想什么他们不知道”。“中国股市是在带病运行,停发新股9个月仍然低迷,是因为人们不愿意让你带病重启新股发行”。因为,假如“不做任何改变继续重启就会故伎重演,没有哪个股民是傻瓜。即使涨起来,那边还是大小非疯狂套现。”而那将造成“极不公平的绞肉机,吞噬中产阶级财富的现象,在世界股市上是罕见的”。

  刘纪鹏强调若要抄底中国,必先做多中国。“抄底中国是给投资人听的,做多中国是给中国的政策决策者听的,他们的观念如果不调整,中国在这样的机遇面前抓不住的惨剧还将继续”……“我一直认为中国股市A股熊霸全球。”

  刘纪鹏呼吁道,“没有一个国家的崛起是靠房市,同样没有一个国家的崛起不靠股市。我的结论是中国今天要崛起,必须要做多中国,股市兴国家兴”。

  因此,刘纪鹏认为中国股市应上涨到4000点。而要做到这点,刘纪鹏认为并不难,因为中国一不缺钱,二不缺成长性。“目前中国股市上交所市盈率是12倍、深交所是17倍,平均15倍,相比之下日本股市现在动态市盈率14倍,静态19倍”。但与此同时,中国的经济增长速度比日美都要高得多,也就是说市盈率高一点完全应当。

  上证指数涨到4000,我们的市值就从20万亿涨到40万亿,这样的财富能增长多少?在这个点位上又能给国家融资融多少?由此就进入一个良性循环。到那个时候我们的市盈率也就25-30倍,以中国经济的成长性而言完全合理。所以,刘纪鹏反复表示,股市4000点应该是监管者和决策者必须救市守住的基本点,

  刘纪鹏坚信,只要决策层能采纳他所建议的内容,那么就完全可以出现一个有利的大牛市的行情。刘纪鹏坦言,他的建议提了多年至今未被采纳。(第一理财网)

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